Politické katalyzátory + vylepšená nabídka-Dynamika poptávky vede k okrajovému zlepšení v průmyslu PVC

Z dlouhodobého hlediska je čínský průmysl PVC podporován solidními základy pro pozitivní výhled. Za prvé, neustálé zavádění „anti-involučních politik, včetně rozdílného stanovení cen elektřiny a zrušení vývozních daňových slev, urychlí odstraňování neefektivní kapacity. Za druhé, celosvětový růst nových kapacit PVC zůstane v nadcházejících letech mírný, což povede k postupnému zlepšování rovnováhy nabídky-poptávky. Zatřetí, celosvětová konkurenceschopnost čínského průmyslu PVC stále roste, s obrovským prostorem pro expanzi na exportních trzích.

Na pozadí dalšího prohlubování domácích „anti{0}}involučních“ politik navštívil výzkumný tým Guo Tai Futures od 24. do 31. ledna 2026 Shaanxi, Ningxia a Vnitřní Mongolsko-tři hlavní oblasti produkující PVC-v Číně. Účelem bylo zhodnotit skutečný dopad klíčových politik, jako je rozdílné stanovování cen elektřiny a zrušení vývozních daňových úlev na průmysl PVC, a ověřit pokrok ve snižování kapacity, provozní podmínky společnosti a realitu poptávky po -dodávkách- na místě. Zkoumané regiony představují 7,45 milionů tun karbidu vápníku-celkové 2 národní kapacity PVC a 35 % z celkové kapacity PVC v Číně. 35 % kapacita PVC na-karbidu vápníku. Hostí také 22,89 milionů tun kapacity karbidu vápníku, což představuje 60,88 % celkové kapacity karbidu vápníku v Číně. Kromě toho jsou tyto regiony pilotními zónami pro rozdílné ceny elektřiny, takže výzkumný vzorek je vysoce reprezentativní pro průmysl.

Tento výzkum se zaměřil na dvě hlavní politiky: rozdílné ceny elektřiny a zrušení slev na vývozní dani z PVC. Jako klíčová opatření v rámci politiky „anti-involuce“ obě měla významný dopad na strukturu nákladů, exportní prostředí a kapacitní mix průmyslu PVC.

Pokud jde o rozdílné ceny elektřiny, vydalo ministerstvo průmyslu a informačních technologií provincie Shaanxi v prosinci 2025 návrh konzultačního dokumentu, v němž plánuje formálně zavést rozdílné ceny elektřiny od 1. července, které pokrývají sedm energeticky -intenzivních odvětví včetně karbidu vápníku a PVC. Místní kapacita PVC a karbidu vápníku v Shaanxi tvoří 7,18 % a 9 % z celostátního celkových nákladů a politika přímo zvýší náklady na výrobu karbidu vápníku. Podle průzkumu je vysoce pravděpodobné, že tato politika bude implementována a položí základ pro celostátní zavedení. Po implementaci se očekává, že náklady na výrobu PVC v Shaanxi vzrostou o 70 juanů na tunu, což je méně než teoretické odhady. Podniky mohou zajistit dopad prostřednictvím nahrazení uhelných-kvót a externího nákupu levného karbidu vápníku{11}}z Vnitřního Mongolska, což má za následek omezený skutečný dopad na místní výrobce PVC. Dotazované podniky se obecně shodly na tom, že rozdílné ceny elektřiny nejsou regionální politikou, ale celostátním opatřením průmyslového přizpůsobení, od něhož se očekává, že se stane důležitým nástrojem pro regulaci trhu{13}intenzivního{13}intenzivního upgradu{1} náklady.

Ministerstvo financí a Státní daňová správa společně vydaly 9. lednaOznámení o úpravě zásad vývozních daňových úlev pro fotovoltaické a jiné produkty, která do rozsahu úpravy výslovně zahrnuje PVC pryskyřici, neměkčené PVC a měkčené PVC. Tato zásada spustila na domácím trhu krátkodobý- fenomén „uspěchaného exportu“. V současné době má většina vývozců PVC před-prodané objednávky do února, přičemž některé podniky dokonce omezily domácí obchod, aby se zaměřily na zahraniční prodej, čímž podpořily úrovně výroby. Vlivem harmonogramu přepravy se očekává, že vývoz PVC začátkem března oslabí. Spolu s obdobím dešťů v jihovýchodní a jižní Asii vstoupí vývoz po dubnu do adaptačního období, přičemž pokles bude pravděpodobně přetrvávat až do července. Z pohledu průmyslu se očekává, že zrušení slev na vývozní dani vytlačí mezinárodní ceny PVC a v krátkodobém horizontu spustí restrukturalizaci regionálního obchodu. Z dlouhodobého hlediska však vzhledem k významným výhodám Číny v oblasti nákladů a kapacity bude politika podporovat rozšíření pokrytí exportu a diverzifikaci produktů. Mezitím je dopad na domácí výrobce PVC na bázi etylenu-omezený, zatímco vysokonákladové podniky v Henanu, Shandongu a dalších regionech mohou čelit tlaku na uvolnění kapacit.

Pokud jde o podnikové operace, podniky PVC v Shaanxi, Ningxia a Vnitřním Mongolsku obecně udržují zdravé peněžní toky bez zaznamenaných ztrát. Teprve od poloviny-do{2}}konce prosince 2025 některé podniky nakrátko utrpěly ztráty peněžních toků v důsledku nadměrného poklesu cen PVC a louhu. Během tohoto období byly transakce za nízké ceny-PVC pod 4 000 juanů/tunu a tekutý louh pod 2 000 juanů za tunu{10} vzácné a podniky na to reagovaly tak, že pevně držely ceny a omezily podepisování objednávek. Během období průzkumu se cena PVC SG-5,5000yneda/sodíků zvýšila nad ceny zůstaly v rozmezí 2 100–2 300 juanů/tunu, čímž se ziskovost odvětví vrátila do rozumného rozmezí.

Pokud jde o vyřizování kapacit, odvětví vykazuje zjevné regionální rozdíly. Severozápadní region se díky výhodám v uhelných a energetických zdrojích stal národní nákladovou základnou pro výrobu PVC. Všechny dotázané podniky se domnívaly, že tento region nebude první, kdo zaznamená snížení kapacity. Výrobci PVC na bázi karbidu vápníku-v Henanu, Shandongu a dalších regionech, zatíženi relativně vysokými náklady, budou s vysokou pravděpodobností mezi první várkou kapacity, která bude odstraněna. Podle typu podniku se státní-výrobci PVC obecně potýkají s problémy, jako jsou například vysoké náklady na vlastní{6}odpisy a kapitálové zdroje podle-produktů; některé také trpí slabými exportními schopnostmi. Naproti tomu soukromé podniky si udržují lepší provozní výkon a optimističtější výhled na trh, podporované plnou integrací průmyslového řetězce, nákladovými výhodami vlastních elektráren a flexibilními cenovými a prodejními strategiemi.

Mezi osm společností PVC zahrnutých v tomto průzkumu patří státní-vlastněné, soukromé a ústřední státní-podniky (CSOE), mezi nimiž jsou značné provozní rozdíly. Státní-podniky většinou trpí neúplnou podporou průmyslového řetězce a vysokým provozním tlakem. Soukromé podniky jsou obecně optimistické ohledně budoucího trhu díky kontrole nákladů a flexibilním operacím. I když některé produktové řady CSOE běží se ztrátou, udržují si stabilní provoz s výhodami v plném-rozvržení produktů a peněžních tocích, přičemž k trhu zastávají opatrně optimistický postoj.

Očekává se, že díky kombinaci dopadů politik, firemních operací a{0}}podmínek na trhu na místě bude trh s PVC v krátkodobém horizontu vykazovat „vysoké hodnoty před jarním festivalem, nízké po prázdninách“. Z dlouhodobého hlediska zaznamená okrajové zlepšení podpořené dvěma hnacími silami politických katalyzátorů a zlepšenou dynamikou nabídky-poptávky.

Trh s PVC byl před Jarním festivalem svědkem „menšího jarního trhu“, který byl způsoben čtyřmi hlavními faktory: Za prvé, rostoucí náklady na karbid vápníku poskytly podporu nákladů. Za druhé, celkové zásoby PVC mezi domácími výrobci zůstaly nízké, s předprodejními cykly 2–4 týdny. Produkce před jarním festivalem byla téměř úplně vyprodána, což podnikům zajistilo silnou pozici při vyjednávání o ceně. Zatřetí, „uspěchaný vývoz“ před zrušením slev na vývozní dani nadále podporoval ceny. Za čtvrté, nízké ceny louhu těžily nákladovou stranu výroby PVC.

Po jarních slavnostech však bude trh čelit mnoha tlakům. Na jedné straně dojde k poklesu exportu po skončení okna „rush export“. Na druhou stranu bude ceny tížit očekávání snižování zásob domácích zásob a slábnoucí domácí poptávka v kombinaci se zrušením slev na vývozní dani.

Z dlouhodobého hlediska si čínský průmysl PVC udržuje pevné pozitivní základy. Zaprvé, nepřetržité zavádění „anti{1}}involučních politik, včetně diferenciálních cen elektřiny a zrušení slev na vývozní dani, urychlí odstranění neefektivní kapacity, optimalizuje strukturu průmyslových kapacit a dále zvýší tržní podíl vysoce-kvalitní kapacity. nová kapacita bude pouze 705 000 tun, což bude znamenat začátek poklesu dodávek. Mírné globální rozšíření kapacity PVC a zrychlené odstraňování neefektivní kapacity v nadcházejících letech povedou k postupnému zlepšování rovnováhy nabídky{10}poptávky. Zatřetí, čínský průmysl PVC se může pochlubit jasnými výhodami v oblasti nákladů a kapacity. Uprostřed omezených zámořských kapacit celosvětová konkurenceschopnost čínského průmyslu PVC nadále posiluje a nabízí široký exportní potenciál.

Celkově lze říci, že zlepšená dynamika nabídky-poptávky a katalyzátory politiky „anti-involuce poskytují dvojí podporu průmyslu PVC a potvrzují jeho dlouhodobý-pozitivní trend.